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作者: 來源: 新華網(wǎng) 發(fā)表時間: 2025-10-23 09:08
四季度作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的關(guān)鍵時期,貨幣政策有望繼續(xù)加力。10月22日,央行公開市場開展1382億元7天期逆回購操作。Wind數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日435億元逆回購到期,因此實現(xiàn)凈投放947億元,連續(xù)兩日為短期市場流動性注入即時增量,延續(xù)了近期央行對短期資金面的精細(xì)化、前瞻性呵護(hù)。
展望四季度,貨幣政策將在保持流動性合理充?;A(chǔ)上,進(jìn)一步發(fā)揮穩(wěn)增長作用。受訪專家認(rèn)為,央行將繼續(xù)運用逆回購、MLF(中期借貸便利)、買斷式逆回購等工具精準(zhǔn)調(diào)節(jié)流動性,降準(zhǔn)、降息等總量政策工具也有望適時啟用,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度。同時,隨著5000億元新型政策性金融工具等寬信用舉措持續(xù)落地,貨幣政策與財政政策的協(xié)同效應(yīng)將更加凸顯,共同為四季度經(jīng)濟(jì)回升向好營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
10月以來,央行已進(jìn)行兩次3個月期、6個月期買斷式逆回購操作,共計投放資金規(guī)模4000億元,是今年3月以來最高的單月凈投放規(guī)模。由于期限分別是91天,182天,操作釋放的流動性還有助于保障元旦前后市場流動性充裕,維護(hù)跨年金融市場平穩(wěn)運行。此外,買斷式逆回購的利率低于同期限MLF,加大買斷式逆回購操作力度,也有助于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本。
受訪專家分析稱,整體來看10月財政支出穩(wěn)步推進(jìn)、貨幣政策延續(xù)適度寬松,流動性整體壓力可控,市場利率中樞或小幅回落,資金面有望保持平穩(wěn)偏松態(tài)勢。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,10月政府債供給壓力趨緩,預(yù)計凈融資約6000億元。稅收季節(jié)性回籠雖對流動性形成擾動,但在減稅降費和財政支出加大的背景下,整體收支缺口有限,政府存款預(yù)計增加約5000億元,對市場流動性的影響總體可控。
“此外,M0(流通中貨幣)小幅回流、繳準(zhǔn)壓力減輕,也為資金面提供一定緩沖?!泵髅鞣Q。
市場反應(yīng)也印證了這一觀點。數(shù)據(jù)顯示,10月至今,DR007(7天期質(zhì)押式回購利率)均值為1.43%,較上月同期均值下行7個基點,為年初以來各月同期最低水平。
在助力實現(xiàn)資金平穩(wěn)跨季后,四季度,貨幣金融政策也將持續(xù)發(fā)力,繼續(xù)鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢。
中國人民銀行行長潘功勝日前出席二十國集團(tuán)(G20)財長和央行行長會議時表示,中國人民銀行將實施好適度寬松的貨幣政策,推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
專家普遍認(rèn)為年內(nèi)總量政策工具仍有空間?!把胄谢?qū)⒔Y(jié)合降準(zhǔn)等其他政策工具,通過恢復(fù)國債買賣來向銀行體系注入長期流動性,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放?!闭新?lián)首席研究員董希淼表示,未來一段時間,預(yù)計央行將繼續(xù)釋放中長期流動性,優(yōu)化流動性期限結(jié)構(gòu),保持金融市場流動性充裕,更好地引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持服務(wù)。
中國銀河證券研報同樣認(rèn)為,四季度貨幣政策的優(yōu)先目標(biāo)仍然是經(jīng)濟(jì)增長和充分就業(yè),不排除重啟國債買賣。
LPR(貸款市場報價利率)針對性下調(diào)同樣可期。東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計,年底前央行有可能實施新一輪降息,并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進(jìn)下調(diào)。
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